Tempoh vs Tempoh Diubah
Tempoh dan jangka masa yang diubah adalah istilah yang sering ditemui dalam bidang pelaburan, terutamanya saham, dan bon. Untuk menjadi pelabur yang cekap, seseorang perlu mengetahui perbezaan antara keduanya. Tempoh merujuk kepada aliran tunai sebarang kewangan. Ini adalah faktor yang sangat penting yang mempengaruhi hasil atau pulangan pelaburan. Ini adalah beberapa hal yang tersendiri kerana boleh menjadi masa yang diharapkan sebelum anda menerima pembayaran balik, dan mungkin juga perubahan harga dalam persen. Inilah yang menimbulkan kekeliruan, dan oleh itu untuk menyelesaikan masalah ini ada dua istilah, iaitu Duration (Macaulay Duration), dan Modified Duration.
Tempoh Macaulay
Durasi Macaulay, diciptakan oleh Fredrick Macaulay pada tahun 1938, juga dikenal sebagai Duration. Ia merujuk kepada purata waktu berwajaran sebelum pembayaran diterima. Ini hanya digunakan untuk pelaburan dengan kadar pulangan tetap
Tempoh Diubahsuai
Modified Duration adalah alat yang mengukur perubahan harga (peratusan) berbanding dengan perubahan unit hasil. Ia juga disebut derivatif logaritma harga dari segi hasil, atau sekadar kepekaan harga. Ia hanya bergantung pada hasil, tidak kira sama ada pelaburan itu adalah pulangan tetap atau tidak. Ia digunakan untuk memeriksa kepekaan harga bon kepada kadar faedah hingga. Oleh kerana lebih fleksibel, Modifikasi Tempoh lebih popular daripada Macaulay Duration.
Biasanya, jika hasilnya dikompaun secara berterusan, nilai yang kita dapat dengan menggunakan kedua-dua jangka masa adalah sama. Perbezaan hanya timbul apabila hasilnya dikompaun secara berkala, walaupun hasilnya masih sebanding.
Adalah bijak bagi pelabur untuk dapat mengira jangka masa bon atau saham untuk dapat mengambil keputusan pelaburan yang betul dan kurang berisiko.
Secara ringkas:
• Duration dan Modified Duration adalah alat pelaburan untuk membantu pelabur
• Jangka masa mengukur purata wajaran sebelum pembayaran, sementara Tempoh Diubah lebih difokuskan pada perubahan peratusan harga berbanding dengan hasil
• Tempoh yang diubah menjadi lebih fleksibel, digunakan lebih kerap daripada Tempoh
• Tempoh memerlukan aliran tunai tetap sementara Tempoh Diubahsuai juga berlaku untuk situasi lain
