Perbezaan Utama - Kos Ekuiti vs Kos Hutang
Kos ekuiti dan kos hutang adalah dua komponen utama kos modal (Peluang membuat pelaburan). Syarikat boleh memperoleh modal dalam bentuk ekuiti atau hutang, di mana majoriti berminat untuk menggabungkan kedua-duanya. Sekiranya perniagaan dibiayai sepenuhnya oleh ekuiti, kos modal adalah kadar pulangan yang harus diberikan untuk pelaburan pemegang saham. Ini dikenali sebagai kos ekuiti. Oleh kerana biasanya terdapat sebahagian modal yang dibiayai oleh hutang juga, kos hutang harus disediakan untuk pemegang hutang. Oleh itu, perbezaan utama antara kos ekuiti dan kos hutang adalah bahawa kos ekuiti disediakan untuk pemegang saham sedangkan kos hutang disediakan untuk pemegang hutang.
KANDUNGAN
1. Gambaran Keseluruhan dan Perbezaan Utama
2. Apakah Kos Ekuiti
3. Apakah Kos Hutang
4. Perbandingan Berdampingan - Kos Ekuiti vs Kos Hutang
5. Ringkasan
Apakah Kos Ekuiti
Kos Ekuiti adalah kadar pulangan yang diperlukan oleh pemegang saham ekuiti. Kos ekuiti dapat dikira menggunakan model yang berbeza; salah satu yang paling biasa digunakan ialah Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model ini menyelidiki hubungan antara risiko sistematik dan jangkaan pulangan untuk aset, terutamanya saham. Kos Ekuiti dapat dikira menggunakan CAPM seperti berikut.
r a = r f + β a (r m - r f)
Kadar Bebas Risiko = (r f)
Kadar bebas risiko adalah kadar pulangan pelaburan secara teori dengan risiko sifar. Walau bagaimanapun, secara praktikalnya tidak ada pelaburan yang sama sekali tidak ada risiko. Kadar bil Perbendaharaan kerajaan biasanya digunakan sebagai penghampiran kadar bebas risiko kerana kemungkinan gagal bayar yang rendah.
Beta Keselamatan = (β a)
Ini mengukur seberapa besar reaksi harga saham syarikat terhadap pasaran secara keseluruhan. Beta satu, misalnya, menunjukkan bahawa syarikat bergerak sejajar dengan pasaran. Sekiranya beta lebih dari satu, bahagiannya melebih-lebihkan pergerakan pasaran; kurang daripada satu bermaksud bahagiannya lebih stabil.
Premium Risiko Pasaran Ekuiti = (r m - r f)
Inilah pulangan yang diharapkan oleh para pelabur untuk mendapat pampasan untuk melabur melebihi kadar bebas risiko. Oleh itu, ini adalah perbezaan antara pulangan pasaran dan kadar bebas risiko.
Misalnya ABC Ltd. ingin mengumpulkan $ 1.5 juta dan memutuskan untuk menaikkan jumlah ini sepenuhnya dari ekuiti. Kadar bebas risiko = 4%, β = 1.1 dan kadar pasaran adalah 6%.
Kos Ekuiti = 4% + 1.1 * 6% = 10.6%
Modal ekuiti tidak perlu membayar faedah; dengan demikian, dana tersebut dapat digunakan dengan jayanya dalam perniagaan tanpa sebarang kos tambahan. Walau bagaimanapun, pemegang saham ekuiti secara amnya mengharapkan kadar pulangan yang lebih tinggi; oleh itu, kos ekuiti lebih tinggi daripada kos hutang.
Apakah Kos Hutang
Kos hutang hanyalah faedah yang dibayar oleh syarikat untuk meminjamnya. Kos hutang boleh ditolak cukai; oleh itu, ini biasanya dinyatakan sebagai kadar selepas cukai. Kos hutang dikira seperti di bawah.
Kos Hutang = r (D) * (1 - t)
Kadar sebelum cukai = r (D)
Ini adalah kadar asal hutang dikeluarkan; oleh itu, ini adalah kos hutang sebelum cukai.
Pelarasan Cukai = (1 - t)
Kadar di mana cukai yang perlu dibayar harus ditolak 1 untuk sampai pada kadar selepas cukai.
Contohnya, XYZ Ltd. menerbitkan bon sebanyak $ 50,000 pada kadar 5%. Kadar cukai syarikat adalah 30%
Kos Hutang = 5% (1 - 30%) = 3.5%
Penjimatan cukai boleh dibuat atas hutang sementara ekuiti perlu dibayar cukai. Kadar faedah yang perlu dibayar atas hutang umumnya lebih rendah berbanding dengan pulangan yang diharapkan oleh pemegang saham ekuiti.
Gambar 1: Faedah dibayar atas hutang
Purata Kos Modal Tertimbang (WACC)
WACC mengira kos modal purata dengan mempertimbangkan berat komponen ekuiti dan hutang. Ini adalah kadar minimum yang harus dicapai untuk mewujudkan nilai pemegang saham. Oleh kerana kebanyakan syarikat terdiri daripada ekuiti dan hutang dalam struktur kewangan mereka, mereka harus mempertimbangkan kedua-duanya dalam menentukan kadar pulangan yang harus dihasilkan untuk pemegang modal.
Komposisi hutang dan ekuiti juga penting bagi syarikat dan harus berada pada tahap yang dapat diterima setiap masa. Tidak ada spesifikasi nisbah ideal mengenai berapa banyak hutang dan berapa banyak ekuiti yang harus dimiliki syarikat. Dalam industri tertentu, terutama yang berintensifkan modal, bahagian hutang yang lebih tinggi dianggap normal. Dua nisbah berikut dapat dikira untuk mencari campuran hutang dan ekuiti dalam modal.
Nisbah Hutang = Jumlah hutang / Jumlah aset * 100
Nisbah Hutang ke Ekuiti = Jumlah hutang / Jumlah ekuiti * 100
Apakah perbezaan antara Kos Ekuiti dan Kos Hutang?
Artikel Diff Tengah sebelum Jadual
Kos Ekuiti vs Kos Hutang |
|
| Kos Ekuiti adalah kadar pulangan yang diharapkan oleh pemegang saham untuk pelaburan mereka. | Kos Hutang adalah kadar pulangan yang diharapkan oleh pemegang bon untuk pelaburan mereka. |
| Cukai | |
| Kos Ekuiti tidak membayar faedah, oleh itu tidak boleh ditolak cukai. | Penjimatan cukai tersedia pada Kos Hutang kerana pembayaran faedah. |
| Pengiraan | |
| Kos Ekuiti dikira sebagai r f + β a (r m - r f). | Kos Hutang dikira r (D) * (1 - t). |
Ringkasan - Kos Hutang vs Kos Ekuiti
Perbezaan prinsip antara kos ekuiti dan kos hutang dapat dikaitkan dengan siapa pulangan harus dibayar. Sekiranya ia untuk pemegang saham, maka kos ekuiti harus dipertimbangkan dan jika untuk pemegang hutang, maka kos hutang harus dikira. Walaupun penjimatan cukai terdapat pada hutang, sebahagian besar hutang dalam struktur modal tidak dianggap sebagai tanda yang sihat.
