WACC vs IRR
Analisis pelaburan dan kos modal adalah dua bahagian penting dalam pengurusan kewangan. Analisis pelaburan memperkenalkan sebilangan alat dan teknik yang digunakan untuk menilai keuntungan dan kemungkinan projek. Kos modal, sebaliknya, meneroka pelbagai sumber modal dan bagaimana kos dikira, dan digunakan bersama dengan teknik penilaian pelaburan untuk menentukan daya maju projek. Artikel berikut melihat lebih dekat IRR (kadar pengembalian dalaman - teknik dalam penilaian pelaburan) dan konsep wajaran kos modal purata (WACC). Artikel itu menerangkan dengan jelas masing-masing, bagaimana mereka dikira dan menunjukkan hubungan erat antara keduanya.
Apa itu IRR?
IRR (Kadar Pulangan Dalaman) adalah alat yang digunakan dalam analisis kewangan untuk menentukan daya tarikan projek atau pelaburan tertentu, dan juga dapat digunakan untuk memilih antara kemungkinan projek atau pilihan pelaburan yang sedang dipertimbangkan. IRR kebanyakannya digunakan dalam penganggaran modal dan menjadikan NPV (nilai kini bersih) semua aliran tunai dari projek atau pelaburan sama dengan sifar. Secara sederhana, IRR adalah kadar pertumbuhan yang dijangka dihasilkan oleh projek atau pelaburan. Memang benar bahawa projek mungkin benar-benar menghasilkan kadar pulangan yang berbeza dengan anggaran IRR, tetapi projek yang mempunyai IRR yang relatif lebih tinggi (daripada pilihan lain yang dipertimbangkan) akan mempunyai peluang lebih besar untuk berakhir dengan pulangan yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih kuat. Dalam keadaan di mana IRR digunakan untuk membuat keputusan antara menerima dan menolak projek,kriteria berikut mesti dipatuhi. Sekiranya IRR sama atau lebih besar daripada kos modal, projek itu harus diterima dan jika IRR lebih rendah daripada kos modal, projek itu harus ditolak. Kriteria ini akan memastikan bahawa syarikat memperoleh sekurang-kurangnya pulangan yang diperlukan. Semasa memutuskan antara dua projek yang mempunyai nombor IRR yang berbeza, adalah wajar untuk memilih projek yang mempunyai IRR tertinggi.
IRR juga dapat digunakan untuk membandingkan antara tingkat pengembalian di pasaran kewangan. Sekiranya projek syarikat tidak menghasilkan IRR lebih tinggi daripada kadar pulangan yang dapat diperoleh dengan melabur di pasaran kewangan, maka lebih menguntungkan bagi syarikat untuk menolak projek tersebut dan membuat pelaburan di pasaran kewangan untuk mendapatkan pulangan yang lebih baik.
Apa itu WACC?
WACC (Kos Purata Modal Berat) sedikit lebih kompleks daripada kos modal. WACC adalah kos dana masa depan yang diharapkan dan dikira dengan memberi bobot kepada hutang dan modal syarikat setanding dengan jumlah yang masing-masing dipegang (struktur modal syarikat) WACC biasanya dikira untuk pelbagai tujuan membuat keputusan dan membolehkan perniagaan menentukan tahap hutang mereka berbanding dengan tahap modal. Berikut adalah formula untuk mengira WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Di sini, E adalah nilai pasaran ekuiti dan D adalah nilai pasaran hutang dan V adalah jumlah E dan D. R e adalah jumlah kos ekuiti dan R d adalah kos hutang. T c adalah kadar cukai yang dikenakan kepada syarikat.
IRR vs WACC
WACC adalah rata-rata biaya dana masa depan yang diharapkan, sedangkan IRR adalah teknik analisis pelaburan yang digunakan untuk memutuskan apakah suatu projek harus diikuti. Terdapat hubungan erat antara IRR dan WACC kerana konsep-konsep ini bersama-sama membentuk kriteria keputusan untuk pengiraan IRR. Sekiranya IRR lebih besar daripada WACC, maka kadar pulangan projek lebih besar daripada kos modal yang dilaburkan dan harus diterima.
Ringkasan:
Perbezaan Antara IRR dan WACC
• IRR kebanyakannya digunakan dalam penganggaran modal dan menjadikan NPV (nilai kini bersih) semua aliran tunai dari projek atau pelaburan sama dengan sifar. Secara sederhana, IRR adalah kadar pertumbuhan yang dijangka dihasilkan oleh projek atau pelaburan.
• WACC adalah jangkaan rata-rata biaya dana masa depan dan dikira dengan memberi bobot kepada hutang dan modal syarikat sebanding dengan jumlah di mana masing-masing dipegang (struktur modal syarikat).
• Terdapat hubungan erat antara IRR dan WACC kerana konsep-konsep ini bersama-sama membentuk kriteria keputusan untuk pengiraan IRR.
